證券時報網
吳曉輝
2022-10-14 14:37
前三季度落下帷幕，公募基金也交出業績答卷。從這份答卷來看，分化頗為懸殊。年內收益最高者，收益率接近70%，收益不佳者年內虧損近50%。從收益居前基金的配置方向而言，多數重倉煤炭板塊。
對于投資者而言，買到不同的基金收益差距巨大。距離這一年還剩3個月，接下來的投資要怎么做？
首尾相差超110個百分點
從整體來看，Choice數據顯示，截至9月30日，主動權益基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）今年以來整體業績平均虧損約18.49%。不過，仍有100多只基金實現了正收益。
和過去三年一樣，又一次出現前三名被同一位基金經理管理的基金包攬的情況。黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合今年以來收益率為68.46%，他管理的萬家新利混合、萬家精選混合A等另外兩只基金今年以來收益率也均超過50%。
年內收益同樣領跑的還有英大國企改革主題股票、萬家頤和混合A、金元順安元啟混合、招商穩健平衡混合A、中信建投低碳成長混合A、易方達供給改革混合、中銀證券價值精選混合、萬家雙引擎靈活配置混合、招商安泰平衡混合、易方達瑞恒靈活配置混合等。上述基金今年以來收益率均在10%以上。
今年前三季度收益超過10%的主動權益基金
截至9月30日 來源：Choice
一半是海水一半是火焰。200多只基金今年以來虧損超30%，更有部分基金今年以來虧損超40%。從投向來看，此類基金多數重倉科技板塊。具體來看，截至9月30日，華寶科技先鋒混合A今年以來虧損46.76%，諾安創新驅動混合A也虧損 45.49%。
業績領先者做對了什么？
在震蕩的市場行情中，年內業績領先的基金如何實現較高收益？仔細分析發行，重倉煤炭板塊是多數基金獲取較高收益的原因。
以萬家宏觀擇時多策略混合為例，截至二季度末，基金前十大重倉股包括多只煤炭股，如陜西煤業、潞安環能、山西焦煤、晉控煤業等。
萬家宏觀擇時多策略混合二季度末前十大重倉股
增配煤炭板塊也使得部分明星基金經理今年仍能取得正收益。例如，今年消費板塊表現不佳，以消費股投資見長的知名基金經理蕭楠正是通過“白+黑”組合實現較高收益。他管理的易方達瑞恒混合前三季度收益率為10.59%。
“從去年底開始，逐步將組合調整到以‘白+黑’為基礎的配置結構。一季度煤炭板塊表現較好，二季度白酒板塊逐步跟上。我們在煤炭股的配置上采取了動力煤和焦煤平衡配置的策略?！笔掗f。
易方達瑞恒混合二季度末前十大重倉股
部分重倉新能源板塊的基金也得以突圍。以中信建投低碳成長混合為例，截至二季度末，前十大重倉股主要分布在新能源行業，包括天合光能、隆基綠能、晶澳科技、錦浪科技等。
采取均衡配置策略的基金亦取得了較高收益，例如，金元順安元啟混合持倉較為分散和均衡，同時輪動較快，不押注單一行業。
后續投資如何做？
今年市場行情較為震蕩，第三方平臺上不少基金投資者感慨投資難度有點高。距離今年還剩3個月的時間，接下來的投資要怎么做？
銀華基金梳理過去10年的大盤走勢發現，每年四季度的漲跌與前三季度的漲跌之間并無明顯規律，甚至在個別年份出現了第四季度用單季上漲收復前三季度下跌的情況。因此對于未來的市場，不必過于悲觀。短期的良性調整對于股市來說并非壞事，它是一個將前期積累的風險因素逐步釋放的過程。
今年收益暫列第一的黃海的看法也相對較為積極。他認為，在市場經歷回調后，目前A股的估值整體已經處于絕對低位，上證指數PE-TTM估值僅為12倍，處于過去三年6.5%估值分位數水平；創業板指PE-TTM僅為44倍，處于過去三年0.65%估值分位數水平。四季度A股在經歷震蕩尋底之后，上漲行情將逐步展開。
對于普通投資者而言，銀華基金建議，在分化極致的行情下，一定程度上的分散投資是必不可少的，可投資于相關性低的資產。同時，保持在場也很重要。生活中有典型的“二八定律”，股市中也不例外，即20%的時間貢獻了80%的收益。對于市場中的參與者來說，回撤不可怕，撤回才可怕。假設在過去十年全程持有上證指數，所獲收益超過50%，而一旦錯過這期間漲幅最高的10個交易日，收益率就僅剩下不到1%。如果持有的資產質量沒有問題，僅僅是因為暫時還沒有達到預期收益就輕易離場，將浮虧變成實虧，是件比較遺憾的事情。
