亚洲午夜无码AV毛片久久,欧美性猛交XXXX免费看,欧美激情精品久久久久久

                      三大原因拖累全球股市!“衰退+資金流出”預期,美股調整繼續?基本面韌性強,A股仍具吸引力
                      來源:期貨日報作者:崔蕾2022-10-03 08:19

                      前三季度全球股市可用一個字來形容:衰。歐美主要股市自歷史高位大幅回落,亞洲股市表現也差強人意。這也反映了今年以來全球經濟活動的表現。與此同時,國際地緣政治和高通脹局勢令全球市場波動加劇,投資市場操作難度增大,衍生品的風險對沖功能顯現出來。

                      進入四季度,全球股市如何走,有沒有“絕地反擊”的可能,我們就此專訪了南華期貨研究所所長曹揚慧。

                      前三季度納指跌超30%,VIX指數漲超75%

                      今年以來,全球股市表現普遍比較疲弱,且波動加劇。

                      從全球幾大主要指數表現來看,道瓊斯工業指數年初至今跌幅20.95%,納斯達克指數跌幅32.4%,標普500跌幅24.77%;歐元區STOXX50跌幅22.8%,亞洲主要市場股市也都有不同程度的下跌。而在股市下跌的同時,市場波動加劇,CBOE波動率指數(VIX指數)年初迄今上漲了超過75%。

                      對于全球股市走弱背后的主要驅動力,南華期貨研究所所長曹揚慧認為,主要有三個方面:一是俄烏沖突導致的國際政治經濟形勢的動蕩以及能源價格的攀升;二是美歐等地的高通脹引起的全球加息潮;三是新冠疫情的反復。

                      “這些因素之間也相互交織,最終對全球各大類資產帶來了一定的沖擊?!彼f,尤其是美聯儲的多次暴力加息給市場造成了非常大的壓力。鮑威爾表達了比較強硬的控通脹立場,甚至表示會不惜以犧牲經濟為代價也要把通脹控下來,使得美國經濟的衰退預期不斷增強,美債收益率的持續倒掛更是強化了經濟衰退的預期。而且,在連續暴力加息下,美元指數不斷走強,也使得一些美元計價的資產承受壓力。

                      A股更有韌性更有機會

                      今年全球股市尤其是美國股市疲弱的影響也傳導到了A股市場。上證指數年初至今跌幅16.9%,深成指跌幅27.45%。

                      “A股市場之所以會受到外圍影響,主要是因為我國的國際化和對外開放程度在不斷深化,與國際市場的聯系越來越密切?!辈軗P慧說,疊加美元升值導致的人民幣貶值,跨境資金流向也給市場帶來了一定壓力。

                      但同時,A股市場又面臨著與全球其他股市不十分一致的基本面。曹揚慧介紹,比如中國的通脹水平要遠低于歐美等經濟體,沒有通脹方面的制約?!爸袊恼呖刹僮骺臻g還非常大,我們可以看到今年以來國際出臺了很多穩經濟的政策,尤其是出臺了很多房地產紓困政策,還包括一些維持市場流動性的政策?!彼f,在一系列政策組合拳的支持下,中國經濟正在逐步恢復和改善。

                      “當然,也要看到,這其中也有結構性的不均衡,比如出口增幅回落相比去年比較明顯,主要是因為境外疫情防控方面的放松和生產的逐步恢復?!钡軗P慧認為,總體上看,中國經濟和歐美經濟未來一段時間在邊際變化上的方向是不一致的。市場已經逐步在為美聯儲的鷹派加息和美國經濟衰退定價,美元不太可能一直保持非常強勢?!癆股在全球資產當中還是比較有吸引力的,所以,未來一段時間,中國股市相對來或會比外圍股市更有韌性、更有機會?!?/p>

                      衍生品對沖策略正逢其時

                      衍生品市場與現貨市場密不可分,在股指現貨市場相對疲弱的情況下,衍生品市場的風險對沖功能愈發凸顯,機構的參與度越來越高。

                      今年以來,不管是股指期貨、股指期權還是ETF期權,總體成交均呈現穩中有升態勢。曹揚慧介紹,雖然3—5月上海的疫情導致各個指數的波動水平有所上升,但6月以來,市場總體波動逐步降低,價格表現也比較理性。滬深300和上證50股指期貨合約從貼水逐步變為小幅升水,而中證500和中證1000股指期貨合約的貼水幅度則逐步變小,貼水幅度的變化是市場逐步走向成熟理性的標志之一。

                      另外,今年以來股票市場的衍生對沖工具進一步豐富。中金所上市了中證1000股指期貨和期權,上海證券交易所上市了中證500ETF期權,深圳證券交易所上市了中證500ETF和創業板ETF期權。曹揚慧表示,這些衍生品上市之后平穩運行,成交和持倉日趨增長,這說明市場對衍生工具的需求在日益增長,而參與則更加理性。

                      美股或繼續調整,價值股可期

                      展望今年最后一個季度股市,曹揚慧表示,四季度中美經濟預期的背離可能會擴大。美國方面,美聯儲加息終點的抬升,會強化美國經濟衰退的預期,總體需求的下滑也會對股市帶來壓力。另外,美元邊際走強的概率在下降,資金有可能會出現從美國市場流出跡象,美股可能會繼續調整。國內方面,可能會有更多的穩經濟政策出臺。外圍流動性在收緊,而國內流動性寬松的邊際也在收窄,在這種情況下,不管A股還是美股,內部的結構分化會加劇,價值股可能會更優的表現。

                      具體到國內市場,在前期流動性充裕的情況下,成長股的表現要更優一些,但之后市場風格可能會逐步向價值切換。在這個背景下,曹揚慧認為,其實衍生品市場也蘊含著比較豐富的機會,比如代表價值的滬深300和上證50可能會有強于其他指數的表現,而代表成長的中證500和中證1000可能會面臨更大的不確定性?!斑@樣不管是用衍生品做風險對沖,還是單純用衍生品做強弱對沖策略,都是不錯的選擇?!彼f。

                      責任編輯: 孫孝熙
                      聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
                      下載“證券時報”官方APP,或關注官方微信公眾號,即可隨時了解股市動態,洞察政策信息,把握財富機會。
                      網友評論
                      登錄后可以發言
                      發送
                      網友評論僅供其表達個人看法,并不表明證券時報立場
                      暫無評論
                      為你推薦
                      時報熱榜
                      換一換
                        熱點視頻
                        換一換
                        亚洲午夜无码AV毛片久久,欧美性猛交XXXX免费看,欧美激情精品久久久久久